上海机场，是一个极佳的“黑天鹅”的例子，2019年之前的优等生，一下子碰上疫情，还持续3年，打断了上海机场的良好发展势头，连亏三年。投资，还是要分散一些。
2、疫情之前毛利率50%一线%一线、疫情之前毛利率和净利率之间的差距5%，这个属性很亮眼。特地看了一眼2019年财务报表的三费，销售费用才7万多，管理费用2.6亿，财务费用-2亿，研发费用没有，够干净的；
【第一部分】经营效率、风险、回报：用ROE、负债率、分红比例，三个指标，近似描述
指标含义：ROE代表公司净资产的战斗力。一般来说，ROE持续高位（15%）的资产是优质资产
指标含义：负债率代表公司的经营杠杆。一般来说，负债率持续低位（20%)让人放心
指标含义：分红比例模糊的映射了上市公司回报股东的意愿。一般来说，进入成熟期后，分红比例持续高位（50%）说明上市公司对股东的回报不错
【第二部分】经营特征：用现金流VS净利润、利润率（毛利率+净利润）、固定资产VS净资产、应收账款VS营业收入、固定资产VS营业收入、总股本变化，8张图表，近似描述
图表含义：现金流（真金白银）和净利润（账面数值）差不多，就放心了，如果现金流持续低于净利润，需要警惕，建议看看合并资产负债表，几个应收是不是在上升。净利润（账面数值）无法转变为现金流（真金白银），需要警惕
指标含义：1-毛利率=公司赚钱的辛苦程度。一般来说，毛利率低于20%的公司，关注价值不高。如果是非周期因素导致的毛利率下滑，很可能是公司竞争力下降，务必搞清楚原因
指标含义：净利率代表公司的获利效率。一般来说，净利润率持续20%的公司，值得关注
图表含义：一般来说，毛利润和净利润隔了税和费（销售费用、管理费用、财务费用、研发费用），毛利率和净利率越是接近，一定程度上表明公司的管理效率高、业务简明
图表含义：一般来说，固定资产占净资产比重低，属于轻资产模式，比如不少白酒上市公司固定资产占净资产比重普遍10%左右，典型的轻资产模式
图表含义：我喜欢营业收入不断增长、但是固定资产不增长的公司。不用投入固定资产，现金流通常会更好。固定资产不断增加，营业收入不增加的公司，一律不关注
指标含义：总股本变动，一般是送转（无意义）、增发、发行可转债、回购、股权激励造成的，观察股本变动，可以发现公司资本运作的痕迹。我喜欢专心经营、不搞资本运作的公司
指标含义：营业收入代表公司生意规模，营业收入扩大还是萎缩至关重要，务必重视
指标含义：公司累死累活经营，就是为了净利润。单独一年净利润意义不大，看历年净利润，很能说明问题
指标含义：分红是股票的终极意义，分红是上市公司给股东的回报，分红降低了投资者确认上市公司净利润真实性的难度，分红金额是财务报表里面最能显诚意的数据，分红某种程度上体现了管理层和股民利益的一致性，分红是散户的守护神
图表含义：净利润是营业收入的一部分，现金分红金额是净利润的一部分，三者比较可以毛估估公司生意的特点、以及回报股东的能力及意愿。这个图，看多了，就有感觉了
图表含义：营收增速、利润增速、分红增速，步调一致比较好，如果出现增收不增利、增利不增收、分红不同步增长，最好琢磨一下，弄清楚原因
注2：这套模板分析硬资产，效果远不如分析制造产品的公司，不过对于体验硬资产生意的特点，还是很有意义的。
上海机场 ，是一个极佳的“黑天鹅”的例子，2019年之前的优等生，一下子碰上疫情，还持续3年，打断了上海机场的良好发展势头，连亏三年。投资，还是要分散一些。一、 上海机场 2017-2022年报扫描：（1）经营效率、风险、回报扫描1、ROE连续3年为负。再前推3年，是大于15%的优等生...