原标题：游戏行业整体向好，飞鱼科技（1022.HK）寻找确定性高的市场机遇
国庆长假前一天，因魔性广告词“我系渣渣辉”“是兄弟就来砍我”而风靡的“贪玩游戏”品牌的控制实体中旭未来登陆港股，让港股游戏板块再度热闹起来。
在网游版号恢复常态化发放后，今年的国内游戏行业逐渐恢复了快节奏的发展步调。截至2023年9月，国产游戏版号总数达到699个，远超2022年全年的468个。根据年初机构预测的今年下发1000个游戏版号的预期来看，此项目标达成的概率较大。另一方面，据中国音像与数字出版协会发布《2023年1-6月中国游戏产业报告》显示，今年1-6月，国内游戏市场实际销售收入1442.63亿元，环比增长22.2%，回暖趋势明显。在用户规模方面，今年上半年，中国游戏用户规模达6.68亿人，同比增长0.35%，达到历史新高点。
无论是政策层面，还是行业发展层面，今年游戏行业回暖的确定性是比较大的。这一点，从各家的半年报表现也可以看出。
在此次披露的一众港股游戏公司业绩报中，众多游戏公司在营收、利润均取得了不俗的表现。更是有多家游企在2023上半年业绩翻身，其中心动公司、中手游、创梦天地、青瓷游戏、飞鱼科技这五家公司在上半年实现扭亏为盈。从各家财报内容可以看出，上半年新产品贡献增量、内部运营降本增效是实现业绩增长的主要因素。这似乎也预示着行业拐点已经到来。
值得注意的是，在扭亏为盈的标的中，出现了飞鱼科技的身影。此次半年报一举打破了多年未盈利的僵局。报告期内，飞鱼科技营收增长45.1%至1.08亿，净利润扭亏为盈至0.4亿，去年同期亏损950万。
说到飞鱼科技就不得不提到《保卫萝卜》，这款超过10年的IP已经是家喻户晓级别的休闲游戏。2013年，光环信息与休闲游戏《保卫萝卜》开发公司北京凯罗天下合并，更名为飞鱼科技，产品线覆盖手游、页游及PC游戏。自此，飞鱼科技凭借其丰富的产品品类，荣获了多项业界大奖。公司旗下还有另一款运营十余年的IP《神仙道》，当年一经推出，同样大获成功。此次业绩大翻身，也是得益于《保卫萝卜4》以及《神仙道3》的驱动。
此前飞鱼科技一直被市场诟病的是上市之后步子迈的太大，急于快速拓宽业务边界，加上行业竞争加剧，后续推出的新产品表现乏力，而且此前推出的老产品也步入生命周期后期，产品的青黄不接也令飞鱼科技连年亏损。
从2022年年报来看，飞鱼科技已经开始调整战略，聚焦延长现有游戏寿命，追求长尾价值。说明公司在缩短战线，把资源和精力放在自身擅长的领域。公司也认识到了在重资产领域无法与巨头公司相抗衡，开始专攻休闲类游戏，深耕此前公司成名作《神仙道》、《保卫萝卜》等爆款产品续作。例如去年推出的《保卫萝卜4》由于此前几代用户的积累，推出时不需要大面积的营销，就获得了用户广泛的关注，这款产品也成为了2022年业绩大幅增长的主要因素。虽然2022年业绩最终还是录得亏损，但公司营收大幅增长82.8%、亏损大幅收窄62.1%已经展现了不错的市场潜力。
从目前的市场情况来看，国内游戏行业已经进入了存量时代，为了生存，游戏厂商不得不“内卷”起来。同时伴随着“宅红利”消退、新品频出、行业内卷产品制作成本的背景下，上线时间较长的存量产品，也面临着生存空间越来越拥挤的窘境。游戏行业整体也走向了精细化发展的道路。也正是在这样的大环境下，休闲游戏或许有超行业的表现。一方面，便捷性、低操作门槛、快反馈、不需要大量氪金的优势，更满足当下受众碎片化趋势下的细分娱乐需求；另一方面，在休闲游戏的赛道上不需要和腾讯、网易等大厂直面竞争，飞鱼科技也凭借多年的IP深耕，网罗了一大批忠实用户，不需要大面积的营销推广就能取得不俗的市场表现。再加上此次半年报，也初步证明了飞鱼科技的盈利能力，在游戏行业逐渐修复之际，近一两年会是飞鱼科技的发力期。
从半年报的结果来看，飞鱼科技整体2023年迎来业绩扭亏为盈的确定性较大。《神仙道3》6月才正式上线，对于业绩的贡献仍然有较大的发力空间。《保卫萝卜》系列的ARPPU也大幅增长63.5%，也说明了用户付费意愿再增加。假设今年飞鱼科技净利润最终在1亿左右，按照目前港股游戏行业平均15倍PE计算，飞鱼科技合理市值应该在15亿港币附近，与目前的4亿多的市值对比，有望迎来股价和业绩的双双上涨。
此外，本次半年报中还提到，《神仙道3》、《斗诡》等游戏将会迎合不同海外的偏好及文化习俗进行改编，推向海外市场。细数近年来，在鼓励文化出海的政策背景下，不乏国产游戏公司出海探索，针对欧美、中东等地区，均取得了不俗的成绩。此次飞鱼科技出海，也将会为公司带来更大的发展机遇以及营收增长，触及更多元化的市场，进一步打开未来增量空间。
综上来看，飞鱼科技业绩已经迎来拐点，短期内会有确定性较大的成果呈现，结合目前的市值，股价向上的空间较大。返回搜狐，查看更多