随着国内投资便利性的提升，资产多元化、全球化配置逐渐成为国内投资者的迫切需求，许多投资者在布局A股之余也开始把目光看向海外市场。
而日本股市今年开局强势，日经225指数将近触及3.7万点，创下34年来新高，东证指数也站上2500点，距离历史2886.5的高点仅一步之遥。
多只跟踪日本市场的ETF被买出溢价。1月16日，日经ETF盘中溢价率一度超过23%，全天换手率高达603%，区间振幅超14%。
A股技术面上具备了超跌反弹的条件，基本面上也有估值被极致压缩的反弹空间。
但除此之外，对于具有跨地区分散配置需求的投资者，若视野转向全球资产来看的话，大热的日本市场是一个可选项。
巴菲特领导的伯克希尔哈撒韦的持仓中绝大多数是美国上市公司，近年来，他将目光瞄准了日本股市。他在去年4月份的采访中强调看好日股，并考虑加码对日股的投资。
据巴菲特透露，他已将日本五大商社的持股增至7.4%，并称这是伯克希尔·哈撒韦在美国以外的最大投资。
2023年中，伯克希尔公告其已将在日本五大商社的平均持股比例提高至8.5%以上，表示这些在日本的投资将长期持有。
首先，日本的融资利率低，借钱相对便宜。伯克希尔早在2019年发行了日元债券，发债规模达4300亿日元，随后每年都持续发行一定规模的日元债券。
然后，他用这种超低成本的资金杠杆去买入那些能稳定吃股息的上市公司。在他看来，五大商社盈利好，ROE高，每年分红多，股价又便宜，非常符合他的持仓风格。
一方面，根据宏观数据，如今日本经济有走向复苏的迹象，并且开始有通胀势头，这种经济复苏和再通胀的预期，是日本股市近期持续走强的重要原因。
另一方面，随着日本股票市场一系列政策的推进以及日本企业盈利能力的改善，以巴菲特为代表的外资近年来持续涌入。日本证券交易所数据显示，2023年外资累计净流入日股约6.3万亿日元（433.9亿美元），创下自2014年以来的最高水平。
国内投资日本股市性价比最高的方法，就是借道QDII-ETF基金来参与日本股市行情。
目前市场上相关ETF基金共有5只，其中四只跟踪的是日经225指数，1只跟踪的是东证指数。
东证指数和日经225指数是日本股市最知名的两个指数，风云君现阶段更关注日本东证指数ETF（513800.SH）。
截止2023年底，日本宽基ETF主要跟踪的本土指数中，东证指数ETF规模更大，占比达63.3%，日经225占比仅有31.4%。
东证指数和日经225指数成分股均是来自东京证券交易所上市公司，但数量上前者包含东证1部（东京证券交易所主板）全部上市公司，目前成分股有2153只，由东京交易所编制。
而后者则是选取东京证券交易所中成交量最活跃、市场流通性最高的225家上市公司，是日本经济新闻社编制的指数。
从行业分布来看，两者前五大行业及市值占比相差不大，不过由于东证指数纳入的成分股更多，在行业的覆盖范围相对更广。
从Wind四级行业来看，东证指数覆盖了135个行业，日经225覆盖行业仅75个，因此前者能够更全面反映日本股市的总体表现，在这些行业出现机会时也能分到一杯羹。
另外，东证指数在编制规则上是按市值加权，更符合全球指数编制主流方式，类似我们的上证综指、沪深300。而日经225则是按照价格加权，公司分红、股本变化都会导致公司股价变化，指数被动调仓的频率也会更高。
所以，日本宽基ETF中，跟踪日经225的指数产品费率要明显大于跟踪东证指数的费率，在费率损耗这块，东证指数更占优势。
从市值来看，日经225指数成分股流通市值整体偏大，6000亿日元以上的占比超七成，且流通市值基本在1000亿日元以上。相对来说，东证指数在各市值区间分布更为均衡。
进一步来看，东证指数前十大成分股权重占比不到20%，各样本权重较为分散。日经225相对更集中，且由于其价格加权的特性，个别高价股权重较高。
日本东证指数ETF最大的优势是它的QDII额度足够高，比其他4只日经ETF更难出现溢价。
相信最近日本相关ETF的走势也让投资者清晰地认识到，需要重点关注基金的溢价率以及产品自身的投资额度。
根据历史规律，溢价终将被抹平。投资者更应该保持多一分理性，远离高溢价品种。
截止2月1日，跟踪日经225的四只ETF均出现溢价，而这还是经过近期的杀溢价之后的情况，前些天部分日经ETF盘中出现超20%的溢价率，严重偏离实际价值。
相比之下，跟踪东证指数的日本东证指数ETF（513800.SH）并没有出现高溢价。
这些ETF之所以产生高溢价，本质上是因为它们是QDII产品，而QDII是有额度的，当基金公司外汇额度用完，场外基金会暂停申购，投资者会涌入场内交易ETF。
QDII额度是每个基金公司会从外汇管理局拿到可以发行的QDII产品的总额度。
在买盘不断增加，基金公司的QDII额度又不够时，场内ETF会变得供不应求，推高了产品的溢价率。
据公开信息统计，五只同类型的日本QDII-ETF基金中，日本东证指数ETF（513800.SH）申购额度最高，有5亿，而其它基金份额多在百万级别，最多的也仅五千万份。
以目前国内买入日本相关ETF的资金量来看，日本东证指数ETF（513800.SH）没有高溢价问题，对关注日本股市的基民朋友而言，是一个更加友好的选择。
另外，风云君需要提醒大家的是，高溢价意味着基金波动变大，风险也随之加剧。日经ETF今年来已经发布多份风险提示公告和停牌公告。
再加上这些QDII-ETF均为T+0交易，基金盘中振幅完全不输个股，相信各位老铁在近期各种跨境ETF上蹿下跳的净值走势上也能感受一二。
最后，风云君还想提醒投资者，日本股市大热的背后也蕴藏着风险。最大的风险就是日本经济复苏不及预期，另一个就是汇率风险，如果日本的汇率相对于人民币继续下跌，一定程度上会折损掉基金的收益。
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