周涨跌幅：2024.01.02-01.05汽车板块跑输上证综指。本周涨跌幅：上证综指-1.5%，创业板指-6.1%，汽车板块指数-3.8%，其中乘用车／商用车／零部件／汽车服务分别为-5.2%／-2.7%／-3.3%／-3.6%。汽车板块周度成交额环比下降。
多家车企发布2023年全年销量数据，新势力加速洗牌。2024年1月1日以来，多家车企陆续披露2023年12月份和全年的产销数据。整体来看，多数头部车企2023年销量表现强劲，其中比亚迪销量达到302.4万辆，同比+62%，长安汽车销量超过255万辆，吉利汽车、长城汽车、上汽集团、广汽集团销量分别达到168.7/123.1/502.1/250.5万辆，同比+18%/15%/-5%/3%。从销量目标完成情况来看，仅有比亚迪、吉利汽车、理想汽车和岚图汽车完成了全年销量目标。在造车新势力梯队，排位出现较大变化，销量进一步分化，理想位居新势力品牌销量榜首，销量达到37.6万辆，同比+182%，蔚来、零跑、小鹏、哪吒销量分别达到16.0/14.4/14.2/12.8万辆，同比+31%/+29%/17%/-16%。2023年12月，新能源市场在车购税指标调整效应和价格促销的双重驱动下热度上升，乘联会预计12月新能源乘用车厂商批发销量113万辆，同比增长50%，环比增长18%。
吉利银河E8正式上市。1月5日，吉利银河E8正式上市并同步开启交付。新车共推出3种续航里程版本，共计5款车型，售价区间17.58万元-22.88万元。动力方面，吉利E8推出400V和800V平台：400V平台车型全部采用单电机后驱布局，电机功率200kW，百公里加速时间5.95秒，最大快充功率为150kW；800V平台车型采用双电机四驱布局，电机总功率475kW，百公里加速时间3.49秒，最大快充功率为360kW。此外，在银河E8665km星舰智驾版车型上，搭载了一台10Hz帧率的可变焦固态激光雷达。
短期悲观预期已较大程度反应，板块这波调整预计接近尾声。2023年11月中开始汽车板块调整较多，主要因：月度销量景气贝塔阶段性高峰（11月）+事件性催化阶段性高峰（长安华为合作公告）+基金年末冲排名调仓。我们判断当前时点这一轮调整接近尾声。
2024年1月的销售景气以及机构重新选择方向有望驱动汽车板块向上。销量维度，可能存在的2024年春节前旺季加持我们预计2024年1月销售景气高；资金层面，2024年初市场或开始选择新方向，乘用车总量上供给改善驱动的景气持续，结构上自主崛起，智能升级等机会变化多，行业比较维度汽车依然是不错选择，因此我们维持行业“推荐”评级。
短期建议左侧买入已经“超调”的汽车优质公司，积极布局开年行情。零部件看好中期成长确定性较高，短期因贝塔“超调”的公司，推荐银轮股份、保隆科技、爱柯迪，关注瑞鹄模具等；整车推荐智能化核心受益标的小鹏汽车，以及受益高端化和出口的长城汽车，受益华为合作的长安汽车，关注江淮汽车、北汽蓝谷。
中长期持续看好受益电动化、智能化、全球化趋势的优质汽车公司：自主品牌高端化：推荐长城汽车（高端化周期），长安汽车（深蓝S7爆款），理想汽车、比亚迪（腾势D9超预期带来强大的品牌势能）。2）华为产业链和特斯拉产业链：华为产业链推荐星宇股份、关注瑞鹄模具，特斯拉产业链推荐拓普集团、银轮股份、福耀玻璃、爱柯迪、旭升集团、三花智控、双环传动、贝斯特等。3）高阶智能化：高阶智能驾驶渗透率提升有望超预期，整车推荐小鹏汽车，零部件推荐科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、均胜电子，关注经纬恒润。
风险提示1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期。
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