本周(03月25日至03月29日)上证综指重回跌势,失守2300点,中小盘指相对跌幅较小。上证综指本周下跌3.94%至2236.62点,沪深300指数下跌4.71%,中小板指下跌2.31%,创业板指下跌1.76%。本周银监会新规规定资金池类业务的规模上限为理财产品余额的35%或总资产规模的4%(取低),大盘股重挫;本周无直接针对中小盘股的利空影响,但受大盘下挫拖累,中小盘依然难走出独立行情,但较小的跌幅以及医药、环保、电子类个股强劲的走势,依然显示出消费成长类个股所受到的市场追捧。
本周净减持额较上周下降明显。从本周重要股东二级市场交易情况来看,中小板、创业板减持金额8.28亿元、增持金额0.05亿元,净减持额较上周下降明显。从具体减持明细来看,鼎龙股份遭高管大幅减持,本周减持市值高达22712万元;劲胜股份遭公司减持市值达到13409万元;增持方面,建议关注股东小幅增持的报喜鸟和正邦科技。下周解禁数额较本周有所缓解,建议关注解禁金额较大的章源钨业、合众思壮。
流动性:银监会加强银行风险监管,或影响短期流动性。我们选择银行间7天回购利率以及贴现利率作为观察流动性的指标。本周五七天回购利率上升为3.44%,周五银行间转帖利率保持为3.50%,票据直贴利率(长三角)上升为4.00%。本周银监会发布《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》,加强对银行资金池业务的监管;同时规定“商业银行不得为非标准化债权资产或股权性资产融资提供任何直接或间接、显性或隐性的担保或回购承诺”,这一系列加强银行风险监管的举措,或将使短期资金面预期偏紧,导致回购利率上升。
近期观点:把握消费成长主题,关注业绩可能超预期的个股。我们认为,目前中小盘配置的整体方向仍应是优质的大消费类成长型个股,在一季度结束的当口,年初表现超预期的公司更容易获得市场的认可,建议特别关注业绩增长持续性强的公司以及业绩反转型公司。个股上,我们继续保持上周投资组合,包括OGS屏量产恰逢其时,拥有供应链一体化优势的宇顺电子,布局数字家庭,打造“终端+平台+渠道”生态圈的同洲电子、受益移动4G投资,电力操作电源、HVDC等多点开花的中恒电气、突破彩色碳粉壁垒,业绩有望迎来爆发式增长的鼎龙股份、华仁药业、中银绒业、、**科技、数字政通、威创股份和新天科技,也包括2013年一季度业绩可能超预期的康得新、中科电气、积成电子、春兴精工。
成长随笔:浅谈百事可乐的成功营销。百事可乐可口可乐晚面世12年,一直以来扮演着挑战者的角色,终于在其诞生92周年的时候赶上了竞争对手。
百事可乐的成功来自于其成功的品牌定位和营销推广的有效实施:1)以“Me-too”策略跟随竞争对手进入新的细分市场,并寻找自身差异化定位。2)通过灵活多变的促销策略将品牌形象植入人心;3)“直销+批发商合作“模式和精细的渠道管理;4)严格、系统化的销售人员管理体系。
本期申万中小盘周报投资组合跟上周保持一致,包括宇顺电子、同洲电子、中恒电气、聚龙股份、其余包括春兴精工、华仁药业、积成电子、中银绒业、加加食品、威创股份、新天科技、康得新、海康威视、中科电气、数字政通。