扫描或点击关注中金在线日,由深圳市中国国际高新技术成果交易中心指导、投资家网主办,深圳市天使投资协会联合主办,深圳市金麦粒传媒科技有限公司、深圳市进出口商会、南山区资本市场协会、深港澳天使投资人联盟、广州市智能网联汽车电子产业发展促进会、四川大学深圳校友会、西安交通大学MBA深圳分会、懂私慕协办、清华大学五道口-数字中国特别支持的“2023中国基金合伙人大会”在高交会福田展区(深圳会展中心)圆满举办。
本次峰会深度剖析股权投资全新业态,并广邀国内顶级FOFS、政府引导基金、资深VC/PE机构、家族基金、保险机构、银行资本、上市公司、各地政府平台等共同出席,投资及企业精英齐聚一堂,围绕投资人、企业家、创业者等人群最关注的热点话题进行了深度交流与探讨,助力中国股权投资行业可持续、高质量发展。
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圆桌讨论环节,千山资本合伙人徐曼女士以及恒益天泽资本董事长朱忠敬、深圳市福田引导基金总经理汪云沾、太平前海副总经理杨潇、赣州发展投资基金总经理屈全军、善达投资副总裁徐彦锋、英诺天使基金合伙人刘溪、中科先进基金执行董事杨陈展开了一场GP/LP的巅峰对话,各位嘉宾围绕股权投资行业在过去一段时间的一些变化,展开深度探讨。
在硬科技领域,过去我们投了昆仑芯片、京东科技、小度科技、浪潮云、以及深圳的企业大普微等等;
在生物医药领域,我们投了京东健康、友芝友,目前都已在港股上市。在新能源领域,我们投了新能源整车企业华人运通(高合汽车)、极越汽车。
徐曼:刚才提到的几个领域,像小度科技是属于人工智能领域,大家也都看到了今年人工智能引起了巨大的关注度,在这之前,我们就一直聚焦硬科技领域的投资,无论国内在形势如何变化,投项目的底层逻辑是不会变的,行业我们也不会有特别大的变动,阶段我们会稍作调整,关注早期的项目比过去多一些。
Q:针对当下的市场环境,是否有过焦虑?又是如何克服这种情绪的?GP应该如何平衡LP的“返投”要求与自身利益?
徐曼:焦虑肯定是会有的。听起来是个负面词汇,但一定程度的焦虑其实不是坏事,无论从企业还是个人的角度,焦虑某种程度上是促使我们前进的动力,中国有句古话叫生于忧患、死于安乐嘛,与之对抗不是好的办法,共存才是。
前段时间大家讨论比较激烈的是,GP都去做招商了,引导基金作为LP出资的要求无非是产业落地、税收、产值、就业等等,被投GP作为政府对接产业的重要合作伙伴,某种程度上扮演了地方政府驻风投和PE市场的招商引资办公室,这个过程本身就是一个全市场资源产生化学反应、互相协作、利益最大化的过程。
Q:现在募资难、退出也不容易,对GP来说,最需要注意的点是什么?在您的观察中,过去、今天和未来,GP选择投资赛道的时候有什么样的变化,您认为行业投资会向哪几个行业转移?
徐曼:投资赛道不会有特别大的变化,坚持做自己擅长的事,像有很多优秀的同行投资消费行业很成功,但我们不擅长,没有积累,所以依旧会专注于硬科技和新能源领域的投资,目前正在做一只硬科技基金的募集,项目涵盖了多个细分领域,从新材料、芯片设计到人工智能和能源技术。通过多元化投资组合来分散风险。
比如,过去我们投新能源汽车领域,整车企业基本已经投完了,除了小米,不会再有大的投资机会了,那我们就会往上游去投。相关的智能网联汽车产业涉及到的传感器领域的激光雷达、4D毫米波雷达;控制领域的域控制器;交互领域的VR/AR设备等等,虽然离大规模商业化落地还需要很长时间,仍处于商业模式摸索的阶段,但值得我们关注。
Q:当前形势下,GP应该如何夯实自身的软硬实力,顶住压力,迎来行业的复苏?
徐曼:这个时候,我们讲再多战术层面,其实都没有太多意义,王阳明讲明心见性、知行合一,在行业人声鼎沸时保持平常心,在质疑否定的声音成为主流的时候能够保留一份难得的信心,坚信底层的逻辑和最初的判断,投资本身就是一个延迟满足的行业,要有穿越周期的耐心,只有真正经历过周期和挫折洗礼的企业,才能成为大浪淘沙后的金子。
徐曼:无论外部环境如何变化,我们还是坚持做自己擅长的事,专注于硬科技和新能源领域。我们讲穿越周期,其实每一轮经济的低谷期,也是新的机会的酝酿期,股权投资从来不是一个追热点、找焦点的行业,而是一个延迟满足的领域,今年的投资,退出都在若干年后,IPO政策短期内的政策导向,不代表三五年后的市场,我们需要做的无非是,挖掘出真正的好项目,并预留足够的安全边际,以平常心应对市场的波动,坚持投资的底层逻辑,以不变应万变。