新发债——本期新发275只债券，共募集资金2,162.94亿元，发债规模环比增长5.91%，以公募发行为主，主体级别以AA为主。
债务到期情况——12月，城投行业共105支债券到期，到期债券规模为699.86亿元。其中大公评级的城投发债主体到期债券21只，均正常兑付。
行业数据——2018年11月，全国固定资产投资同比有所增长；受减税降费政策影响，一般公共预算收入同比有所下降。
行业政策——国家发展改革委发布《关于支持优质企业直接融资进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知》（以下简称“1806号文”）；国务院办公厅发布《关于对真抓实干成效明显地方进一步加大激励支持力度的通知》（以下简称“117号文”）；财政部印发《地方政府债务信息公开办法（试行）》（以下简称“办法”）。
【点评】1806号文有利于推动优质企业融资，进而提高融资质量，防范债券市场违约风险；国务院117号文鼓励经济较好地区企业债券的发行，进一步发挥企业债券促进实体经济投资于发展的作用；办法有助于推动地方政府债务透明化、规范化管理，进一步防范地方政府债务风险。
评级调整——海盐国资主体级别上调至AA+；邗江城建主体信用级别上调至AA+。
资产注入——济宁控股将其持有的山东美达资产管理有限公司100%股权无偿划转至济宁高新。
高管变动——郑州经开任命冯炜为公司法定代表人、董事；成都高新提名免去许君如同志公司董事、总经理职务；汨罗城投董事、监事、高级管理人员涉嫌犯重大违法违纪被调查。
本期新发275只债券，共募集资金2,162.94亿元，以公募发行为主，主体级别以AA为主，本期新发债券规模环比增长5.91%。
根据wind城投债口径，截至2018年11月末，城投行业发债主体2,040家，存量城投债余额为73,717.09亿元。12月，城投行业新发275只债券，发行总额2,162.94亿元，发行债券类别涉及超短期融资券、短期融资债券、中期票据、公司债、企业债和定向债务融资债务工具。
涉及到的发债主体一共228家，其中主体级别为AA的发债主体共109家，包括安宁发展投资集团有限公司、常州天宁建设发展集团有限公司和滁州市同创建设投资有限责任公司等；主体级别为AA+的发债主体共71家，包括洛阳市新区建设投资有限责任公司、常州市城市建设(集团)有限公司和杭州余杭创新投资有限公司等；主体级为AAA的发债主体共26家，包括北京市海淀区国有资本经营管理中心、北京市海淀区国有资本经营管理中心和湖北省联合发展投资集团有限公司等。本期新发债券数量环比增长14.58%，新发债规模较上月增长5.91%。
12月，城投债整体利差较11月份下降8.06个BP，其中AA级债券及AA+级债券利差分别下降12.05个BP和4.39个BP，AAA级债券利差较上月上升4.58个BP。城投行业利差呈现高评级上行，中低评级下行态势。
12月，城投行业到期债券合计105只，到期金额合计699.86亿元。大公评级城投行业到期债券合计21只，到期金额合计145.75亿元，包括余额4.50亿元“15抚州投资MTN001”、余额1.75亿元的“15华宇01”、余额2.00亿元的“18运城城投SCP001”、余额6.00亿元的“15柳州东投MTN001”、余额2.50亿元的“12绍迪荡/PR绍迪荡”、余额10.00亿元的“18太湖新城SCP001”、余额10.00亿元的“15雨花国投MTN001”、余额2.00亿元的“11京谷财债”、余额6.00亿元的“18滁州同创SCP002”、余额5.80亿元的“11盐城城南债/PR盐城新”、余额8.00亿元的“13龙岩交通MTN001”、余额2.50亿元的“12黄岩国资债/PR黄国资”、余额20.00亿元的“18海淀国资SCP001”、余额10.00亿元的“18盐城国投SCP001”、余额6.00亿元的“18余杭创新SCP001”、余额4.50亿元的“18抚州投资SCP001”、余额10.00亿元的“18宁新科建SCP001”、余额15.00亿元的“11六安债/11六安债”、余额6.00亿元的“18余杭创新SCP002”、余额10.00亿元的“18洪市政SCP002”及余额3.20亿元的“11济宁债”。上述到期债券均已正常兑付。
固定资产投资方面，2018年1～11月，全国固定资产投资（不含农户）609,267亿元，同比增长5.9%，增速比1～10月份回升0.2个百分点。分产业看，第一产业、第二产业及第三产业投资分别为21,285亿元、227,817亿元和360,165亿元，增速分别为12.2%、6.2%和5.6%。
第三产业中，基础设施投资同比增长3.7%，增速与1～10月份持平，其中，水利管理业投资下降4.4%，降幅扩大0.3个百分点；铁路运输业投资下降4.5%，降幅收窄2.5个百分点；公共设施管理业投资增长1.4%，增速提高0.1个百分点；道路运输业投资增长8.5%，增速回落1.6个百分点。2018年11月，全国固定资产投资当月实现61,700亿元，同比增长7.79%，增速较上月下降0.27个百分点。
2018年1～11月，全国房地产开发投资110,083亿元，同比增长9.7%；全国商品房销售面积148,604万平方米，同比增长1.4%；全国商品房销售额129,508亿元，同比增长12.1%。
财政收入方面，2018年11月，我国一般公共预算收入完成10,774.75亿元，同比减少5.36%，其中，税收收入完成8,050.93亿元，同比减少8.29%，主要系受减税降费政策影响。
要闻1：发改委发布《关于支持优质企业直接融资进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知》
国家发展改革委2018年12月5日发布《关于支持优质企业直接融资进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知（发改财金【2018】1806号）》（以下简称“1806号文”）。“1806号文”明确了优质企业支持范围，优质企业主体信用等级须达到AAA，并达到财务指标参考标准；优化了发行管理方式，批文有效期延长至两年，允许发行人自主设置各期债券具体发行方案，补充营运资金比例提高至不超过50%，允许优质企业依法依规面向机构投资者非公开发行企业债券等；实行负面清单+事中事后监管模式，明确债券募集资金的禁止投向领域，在债券存续期内要求发行人、主承销商每年向发改委报送上一年度募集资金使用和项目进展情况，律师事务所对项目的合规性发表法律意见；与此同时，以信息披露和投资者保护为核心，规范了优质企业信息披露要求。（资料来源：国家发展改革委）
【点评】1806号文为支持优质企业直接融资，切实做好2019年金融服务实体经济工作提供指导，有利于推动优质企业融资，进而提高融资质量，防范债券市场违约风险，进一步规范债券市场。
要闻2：国务院办公厅发布《关于对真抓实干成效明显地方进一步加大激励支持力度的通知》
国务院办公厅2018年12月6日发布《关于对真抓实干成效明显地方进一步加大激励支持力度的通知（国办发【2018】117号）》（以下简称“117号文”）。117号文明确，对促进社会投资健康发展、企业债券发行、债券品种创新与风险防范等工作成效明显的市（地、州、盟），在两年之内对其行政区域内企业申请企业债券实行“直通车”机制（企业直接向国家发展改革委申报，不需省级发展改革部门转报），鼓励地方加大金融服务实体经济的力度，发挥企业债券促投资、稳增长的积极作用。（资料来源：国务院办公厅）
【点评】117号文明确了为经济工作较好地区企业债券发行实行“直通车”机制，鼓励经济较好地区企业债券的发行，进一步发挥企业债券促进实体经济投资于发展的作用。
2018年12月20日，财政部正式印发《地方政府债务信息公开办法（试行）》（以下简称“办法”）。办法适用于县级以上各级财政部门地方政府债务信息公开工作。办法明确，发行地方政府券应当公开主要经济社会发展指标、财政、债务、债券以及项目等信息，特别强调发行专项债券应当严格披露预期收益和融资平衡方案等相关项目信息;地方政府债券存续期内应当公开债券资金使用、项目实施情况等信息以及可能影响债券偿付等的重大事项等。（资料来源：财政部）
【点评】办法明确了县级以上各级财政部门地方政府债券发行、存续期信息披露工作，有助于推动地方政府债务透明化、规范化管理，为公众监督地方政府债务提供契机，进一步防范地方政府债务风险。
本期联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）于2018年12月21日上调海盐县国有资产经营有限公司（以下简称“海盐国资”）至AA+，维持“13海盐债/PR盐国资”和“17海盐债/17盐国资”的信用等级为AAA，评级展望为稳定。
上调级别的理由为：海盐国资在海盐县区域专营优势突出，近年来持续获得股东在资本金注入、资产和股权划拨等方面的有力支持；2018年以来，海盐国资所处偿债环境进一步优化，项目土地返还款规模较大，同时受安置房需求上升、销售模式改进及水价调升影响，海盐国资整体盈利能力有所提升；海盐国资获得的外部支持力度有望进一步加大，发展前景良好。
本期东方金城国际信用评估有限公司（以下简称“东方金城”）于2018年12月21日上调扬州市邗江城市建设发展有限公司（以下简称“邗江城建”）其主体信用等级至AA+，评级展望为稳定，同时上调“15邗城建债/PR邗城建”信用等级至AA+。
上调级别的理由为：近年来，扬州市邗江区经济持续增长，财政收入规模不断增加，为邗江城建发展提供了良好的外部环境；邗江区国有资产监督管理办公室将扬州维扬发展投资有限公司70%股权无偿转让于邗江城建，邗江城建业务区域和范围扩大、专营地位进一步提高，预计在资产注入、财政补贴等方面仍将得到有力支持；公司营业收入及利润规模明显扩大，资产总额及所有权益大幅增长，同时负债水平有所下降；宏观政策环境趋好，市场流动性改善，邗江城建面临较好的融资环境。
济宁高新控股集团有限公司（以下简称“济宁控股”）将其持有的山东美达资产管理有限公司100%股权无偿划转至济宁高新城建投资有限公司（以下简称“济宁高新”）；郑州经开投资发展有限公司（以下简称“郑州经开”）法定代表人、董事发生变更；成都高新投资集团有限公司（以下简称“成都高新”）董事、总经理发生变动；汨罗市城市建设投资开发有限公司（以下简称“汨罗城投”）董事、监事、高级管理人员涉嫌犯重大违法违纪被调查；黑龙江省鹤城建设投资发展有限公司（以下简称“鹤城投资”）召开“12鹤城投债/PR鹤城投”债券持有人会议，表决并通过了《关于提前兑付2012年黑龙江省鹤城建设投资发展有限公司公司债券的议案》。
济宁高新与其股东济宁控股已于2018年11月26日签署《山东美达资产管理有限公司股权转让协议》，济宁控股将其持有的山东美达资产管理有限公司100%股权无偿划转至济宁高新，本次股权划转事项已于2018年12月25日完成工商变更手续。（资料来源：济宁高新公告）
2018年12月2日，郑州经开公告称，根据郑州经济技术开发区管理委员会《郑州经济技术开发区管理委员会关于郑州经开投资发展有限公司董事会、监事会人员调整的通知》（郑经管政【2018】48号），任命冯炜为公司法定代表人、董事，并提名冯炜任公司董事长。徐远胜不再担任公司法定代表人，胡冯珠不再担任公司董事。（资料来源：郑州经开公告）
成都高新投资集团有限公司于2018年12月18日发布了《成都高新投资集团有限公司关于总经理发生变动的公告》称，根据中共成都高新区工委关于许君如同志免职的通知，提名免去许君如同志公司董事、总经理职务。决定由张海彤担任公司委员会委员、副书记，提名任公司董事、总经理。（资料来源：成都高新公告）
汨罗城投于2018年12月26日发布《汨罗市城市建设投资开发有限公司董事、监事、高级管理人员涉嫌犯重大违法违纪被调查公告》称，汨罗城投前副董事长朱苇涉嫌严重违法违纪，于2018年9月18日起接受岳阳市纪委市监委纪律审查和监管调查。汨罗城投拟从原董事会成员中改选副董事长。（资料来源：汨罗城投公告）
鹤城投资于2018年12月4日发布《2012年黑龙江省鹤城建设投资发展有限公司公司债券2018年第一次持有人会议决议公告》称，黑龙江省鹤城建设投资发展有限公司于2018年12月3日召开“12鹤城投债/PR鹤城投”债券持有人会议，表决并通过了《关于提前兑付2012年黑龙江省鹤城建设投资发展有限公司公司债券的议案》，黑龙江法佳律师事务所见证并出具了法律意见书，表决结果合法有效。（资料来源：鹤城投资公告）
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